כיצד לחשב מחיר אג"ח?

אגרות חוב הן מכשירים פיננסיים המשמשים חברות ועסקים לגיוס כסף להון. בדומה למניות, אג"ח יכולה לשמש את התאגידים בכדי להשיג יתרון טוב מבחינת נזילות. המשקיעים יכולים להשתמש בו גם כדי לגדל את כספם. עם זאת, בניגוד למניות, הנחשבות להון עצמי, אגרות חוב נחשבות הלוואות. אגרות חוב נקנות במחירים משתנים, בהתאם לערכן הנוכחי בשוק.

זה עלול לגרום לבלבול מסוים מכיוון שמחירו האג"ח בפועל עשוי להיות שונה מערכו הנקוב. חישוב מחיר האג"ח יכלול כמה דברים שיכללו בגרות, משך כהונה, סיכון ותנאי שוק.

• שקול את הערך הנקוב של איגרת חוב. זהו הערך הנקוב של האג"ח, והוא דומה בערך לשטר דולר. זהו סכום הקרן שישלם מנפיק האג"ח למחזיק בתום הפדיון.
• שקול ריביות. לאג"ח יש שיעור קופון, שהוא הריבית שמשלמים בכל שנה.
• מכיוון שאגרות חוב הן מכשירים נסחרים, תצטרך לדעת כיצד מחשבים את המחירים. זה נקבע על ידי גורמים שונים, כמו הסיכון, שיעורי הריבית הרווחים ואפילו מצבו הכספי של המנפיק.
• אם שיעור הקופון של האג"ח גדול משיעור הריבית הנוכחי, אז מחיר האג"ח עולה. אם הריבית תגדל כך ששיעור הקופון יהיה קטן יותר, אז מחיר האג"ח יורד.
• לפדיון יהיה גם תפקיד במחיר האג"ח. ככל שהבגרות ארוכה יותר כך המחיר נמוך יותר. ככל שהבגרות קצרה יותר כך המחיר עולה. הסיבה לכך היא חוסר ודאות הכרוך בהחזקה ארוכת טווח של האג"ח, ולא במשהו שתוכל לחסל במהירות רבה יותר.
• למוניטין של מנפיק האג"ח יש תפקיד גדול בשאלה אם מחיר אג"ח יעלה או יקטן. לדוגמה, אם סביר להניח שהמנפיק יהיה פושט רגל בקרוב, אז מחיר האג"ח שלך ייפול. בדרך כלל תוכלו לבדוק את אלה מול מוסדות דירוג אשראי כמו מודי'ס או סטנדרט ופור'ס. איגרות החוב נעות בין שבב כחול לאג"ח יציבות יותר וארוכות טווח, לאג"ח בסיכון גבוה. לאג"ח בסיכון גבוה יש בדרך כלל תשואות פוטנציאליות גבוהות יותר, אך יש גם סיכון גבוה לאבד את כספך אם האג"ח תבשיל.
• דוגמאות בולטות לאג"ח העומדות בפני עצמן הן שטרות אוצר. מכיוון שממשלה היא בעצם ישות ללא ברירת מחדל, מובטח לך כי האג"ח תשולם בפדיון. עם זאת, לרוב מדובר באג"ח בעלות תשואה נמוכה יותר, מבחינת פריסת הריבית.

חבר את כל הגורמים הללו בקביעת מחיר האג"ח. תצטרך להבין, עם זאת, את המושג תשואת אגרות חוב. אם מחירו עולה, שיעור הקופון הוא זהה לשיעור הריבית על פני הערך הנקוב. המשמעות היא שהתשואה נמוכה יותר. אם מחיר האג"ח יורד, אז התשואה גבוהה יותר.

לכן, כאשר אתה קונה איגרת חוב במחיר גבוה מערך הנקוב, התשואה שלך נמוכה יותר. אם אתה קונה את זה במחיר מוזל, התשואה שלך מחושבת כגבוהה יותר.

בנק מילואים פדרלי

מחירי האג"ח לעיתים עוקבים אחר שיעורי הריבית, אשר בתורם נקבעים על ידי בנק הפדרל ריזרב כאמצעי ריאקציוני כנגד תנועות כלכליות שונות כמו אינפלציה. אם צפויות שיעורי הריבית לעלות, אזי מחירי האג"ח יורדים. אם צפויות שיעורי הריבית לרדת, מחירי האג"ח יעלו.