כיצד להבין את שוקי החוזים העתידיים על סחורות?

מאמר זה יסקור את היסודות של הבנת שוק הסחורות - לקבלת מידע מפורט יותר, מומלץ להירשם לכמה קורסי מימון מקוונים. סחר בחוזים עתידיים בסחורות הוא רווחי ביותר ומסוכן ביותר בגלל מינוף. מינוף הוא היכולת לשלוט בכמות גדולה של סחורה בהשקעה מאוד צנועה. ההשקעה הזו נקראת margin. נדון בתפקיד ובתפקוד השוליים בשלב נוסף.

ראשית, נעבור על המרכיבים הבסיסיים של שוקי החוזים העתידיים בסחורות, ואז נביא את הכל יחד עם דוגמה למחזור החיים של חוזה עתידי לסחורות.

שלב 1

להלן רשימה של מונחי תעשייה עתידית שיעזרו לך להבין את ההדרכה הזו בשוק הסחורות העתידיות.

• CFTC - בדומה ל- SEC לשווקי ניירות ערך. ה- CFTC הוא הגוף הרגולטורי האחראי על הפיקוח על סחר בבורסה עתידית בסחורות מקומיות.
• גידור - המגדר הוא משתמש או יצרן של סחורה ספציפית המשתתף בשווקי החוזים העתידיים כגידור או פוליסת ביטוח כדי לנעול מחירים למכירות עתידיות או לרכישת סחורת הבסיס. לפניכם הסבר מפורט על גידור סחורות.
• FCM - FCM הוא ראשי התיבות של סוחר הנציבות לעתיד. ה- FCM ידוע גם כבית תיווך. ה- FCM אוסף עמלות מלקוחותיו בגין לקיחת וביצוע הזמנות בקומת המסחר או באמצעות פלטפורמת מסחר אלקטרונית. רק אנשי ה- FCM שהם חברי הסליקה יכולים להעביר עסקאות שבוצעו למסלקה.
• מסומן לשוק - הערך הכספי (הון סחר פתוח) של פוזיציות פתוחות המחושב על ידי השוואת מחירי הסחר הבודדים למחירי הסדר היומי של סוף היומי שפורסמו על ידי הבורסות.
• ריבית פתוחה - ריבית פתוחה היא המספר הכולל של חוזים עתידיים ארוכים או קצרים שלא חוסלו או מצטיינים בכל סחורה נתונה בזמן נתון. מפורטי הפסקות דו"ח העניין פתוח לאורך העניין פתוח ידי סחורות לחודש. מכיוון שמעל 99% מכל חוזי החוזים העתידיים מקוזזים לפני המסירה, עליית הריבית הפתוחה יכולה להגדיל את נזילות החוזה.
• זעקה פתוחה - זעקה פתוחה היא החלפה מילולית של הצעות והצעות במיקום מוגדר ובזמן יומיומי. זעקה פתוחה היא השיטה הנפוצה ביותר למסחר רצפות בבורסות עתידיות במניות וסחורות בעולם. בבורסות סחורות קוראים לטבעת המסחר "הבור".
• הון סחר פתוח - הון סחר פתוח הוא שווי השוק המסומן של עמדות העתיד הסחורות הפתוחות בחשבון סחר ומתבטא כרווח או הפסד.
• ספקולנטור - ספקולר החוזים העתידיים על סחורות משתתף במסחר בחוזים עתידיים על סחורות אך ורק כדי להרוויח. ללא הספקולנט, לשווקי העתיד יהיה מעט מאוד נזילות או בכלל לא היו קיימים.
• סך כל ההון - סך ההון הוא סכום יתרת המזומנים החיובית או השלילית של חשבון המסחר והרווח או ההפסד במיקומי החוזה הפתוח בחשבון בשוקי החוזים העתידיים.

שלב 2

מהו חוזה עתידי בסחורות בבורסה? חוזה עתידי סחורות אם הוא מוחזק לתאריך התפוגה הוא הסכם מחייב (סחר) בין קונה ומוכר לקנות (לקחת משלוח) או למכור (לבצע משלוח) של סכום ספציפי של דרגה מסוימת של סחורה במחיר ספציפי. בתאריך עתידי.

כמעט כל דבר שאותו מייצרים, מגדלים, מגדלים, כורים, מייצרים או זמינים בדרך כלל, שניתן לקנות או למכור, הם סחורה. אך מעט מאוד סחורות בסופו של דבר הם חוזים עתידיים לסחורות בבורסה.

לכל חוזה יש גודל סטנדרטי, חודשי מסחר, יום תפוגה, ציון למסירה ומיקום מסירה. סטנדרטים אלה נקבעים על ידי הבורסה בה נסחרים החוזים.

שלא כמו מניות שיש להן מספר מוגדר של מניות מצטיינות הזמינות בשוק, לחוזי סחורות יש נפח צף המכונה ריבית פתוחה, אשר משתנה עם יצירת או חיסול של חוזי סחורות פתוחים. כל חוזי החוזים העתידיים על סחורות נסחרים בשוליים.

שלב 3

מהי בורסת עתיד לסחורות? כישות, בורסת עתידי סחורות היא מיקום ייעודי בו נסחרים (מבוצעים) חוזים עתידיים וסחורות אופציונליות, בהתאם להנחיות שנקבעו על ידי הבורסה ומנוהלות על ידי CFTC. עסקאות הנעשות באמצעות זעקה פתוחה בסגנון מכירה פומבית מבוצעות על רצפת הבורסה ב"בורות המסחר ".

עסקאות המבוצעות באופן אלקטרוני מבוצעות באמצעות פלטפורמת מסחר מבוססת מחשב. עסקאות קונים ומוכרים מותאמות באופן אלקטרוני באמצעות מערכת המסחר. לאחר נקודת הסחר, מחזור חיי הפוזיציה משקף את המסחר הזעקה הפתוחה עד לחיסול המשרה אלקטרונית.

בשל האיחוד בענף החוזים העתידיים, נותרו רק שתי בורסות עתידיות סחורות מקומיות עיקריות באירופה. הן בורסת הסחורה בשיקגו וחברות הבת שלה; מועצת הסחר בשיקגו (CBOT) ובורסת הסחורה בניו יורק (NYMEX) ו- ICE Futures US (הידועה רשמית בשם מועצת הסחר בניו יורק NYBOT). בשתי הבורסות יש מסחר כפול באמצעות זעקה פתוחה הנסחרת בקומה ופלטפורמות המסחר האלקטרוניות.

שלב 4

מה התפקיד הכלכלי של שוקי החוזים העתידיים בסחורות? הם משמשים כפוליסת ביטוח נגד תנודות מחירים. זה נעשה על ידי משתמשים ומפיקים של הסחורה הבסיסית (מגדרים) על ידי גידור עמדות בשוק הסחורות העתידיות.

המגדר לוקח עמדות ארוכות (כקנייה), או קצרות (כמכירה), במספר החוזים השווה לכמות המכירה העתידית הצפויה שלהם או רכישת סחורת המזומנים הבסיסית.

חוזים עתידיים משמשים גם לניהול סיכונים וככלי לגילוי מחירים. לרוב, נתוני התמחור המדויקים ביותר הם מחירי החוזה הנסחרים בבורסות. בשווקים נזילים מאוד, שוקי החוזים העתידיים על הסחורות יכולים לשמש גם כמייצבי מחירים.

שלב 5

מה משפיע על מחירי עתידי סחורות? בכלכלות השוק החופשי, היצע וביקוש הם המאפשרים העיקרי לתנועת מחירים. כל כוחות חיצוניים המשפיעים על היצע וביקוש משפיעים בסופו של דבר על המחירים.

פוליטיקה, כלכלה, מלחמה, מזג אוויר, מעשי אלוהים ואסונות יכולים להשפיע על ההיצע והביקוש. ספקולנטים משתמשים בכל שילוב של נתונים הקשורים לשינויים בהיצע וביקוש לחזות מגמות עתידיות בתנועת המחירים. מאז Hedger משתמשת בשווקים העתידיים לנעול-ב או במחירי להגן, הקמת העמדות שלהם כמו תמונת ראי לרכישה עתידית או מכירה, הם פחות מודאגים עם כוחות היצע והביקוש.

שלב 6

מהו מרווח עתידי סחורות? מרווח הוא פיקדון רציני הנדרש עבור עמדות שנלקחו בשווקי העתיד הסחורות. פיקדון המרווח מבטיח שיהיה מימון הולם למספר החוזים הראשוני הנסחר ותחזוקה פיננסית נכונה של חוזה העתיד עד לחיסולו .

במילים אחרות, פיקדונות מרווח מבטיחים למשתתפי השוק לעמוד בהתחייבויות הכספיות שלהם תוך שמירה על עמדה פתוחה. דרישות השוליים נקבעות על ידי חילופי החוזים העתידיים והן בדרך כלל בין 2 ל -15% מערך חוזה הסחורות הבסיסי. הסכום משתנה מסחורה לסחורה.

שלא כמו דרישות מרווח המניות, שנקבעו על ידי הפדרל ריזרב, מרווחי החוזים העתידיים על סחורות נקבעים על ידי הבורסות האישיות בהן נסחרים החוזים.

ישנם בעצם שני סוגים של דרישות שוליים: שוליים ראשוניים או מקוריים ושולי תחזוקה או וריאציה. דרישת השוליים הראשונית או המקורית הינה המנדט להחלפה לכל פיקדון חוזה הנדרש להקמת מיקום בשוק חוזי עתידי מסוים.

הבורסה קובעת את הסכום המשתנה בהתאם לסחורה ולתנודתיות השוק הבסיסית. כאשר הוקמה תפקיד חדש, ניתנת לסוחר "קריאת שוליים ראשונית" עבור הסכום הנדרש להקמת המשרה.

דרישת מרווח התחזוקה או השונות היא סכום שקטן או שווה לשוליים המקוריים. ההבדל בין דרישת השוליים הראשונית לדרישת השוליים משתנה נחשב לאזור פסיבי שבו הכספים לא נגבים ולא משולמים. סכום מרווח התחזוקה נקבע גם על ידי בורסת הסחורות.

ברגע שההון העצמי הכולל בחשבון יורד מתחת לדרישת מרווח התחזוקה, ניתנת שיחת מרווח תחזוקה בסכום השווה להפרש בין סך ההון העצמי לדרישת השוליים הראשונית. שיחת השוליים מחזירה את החשבון ל 100% מדרישת השוליים הראשונית. להלן דוגמה פשוטה לשיחת שוליים:

ראשוני: 5000

תחזוקה: 4000

הון כולל: 2000

שיחת שוליים: 3000

מכיוון שההון העצמי הכולל נמוך מדרישת מרווח האחזקה, החשבון מוצא שיחת מרווח תחזוקה של 3000. החישוב הוא 5000 - 2000 = 3000.

להלן הסבר מפורט על מרווח החוזים העתידי על סחורות.

שלב 7

כיצד מתקיימות שיחות שוליים? ישנם סוגים שונים של ביטחונות שניתן להפקידם בחשבון שוליים. סוג הכספים המותר משתנה מ- FCM ל- FCM, אך בדרך כלל מקבלים מזומנים, צורות מסוימות של ניירות ערך ממשלתיים כמו שטר חשבונות, מכתבי אשראי וקבלות מחסן.

ניתן למלא שיחת מרווח ראשונית על ידי חיסול של עסקאות עתידיות ששולמו בעבר או עם כל אחת מהצורות המקובלות של ביטחונות שהוזכרו לעיל, אך אין אפשרות להתקשר לשולי תחזוקה.

לשיחות מרווח תחזוקה ניתן לענות רק על ידי פיקדונות במזומן, מכירות של ניירות ערך ממשלתיים או פירוק תפקידים ששולמו בעבר. חשבוניות מס, מכתבי אשראי וקבלות מחסן אינם מקובלים מכיוון שקריאות מרווח תחזוקה הן תוצאה של פעולה בשוק. אם סוחר מפסיד כסף על משרה, הם לא יכולים לתת לאדם מהצד השני של המסחר שטר כסף, כך שהמזומן הוא המלך כשמדובר בשיחות מרווח תחזוקה.

שלב 8

מהו מסלקה ומה הם עושים? המסלקה היא ישות נפרדת לחלוטין מהבורסה שאליה היא קשורה. התיאור הקל ביותר לתפקיד המסלקה הוא שהם פועלים כקונה לכל מוכר והמוכר לכל קונה.

בנוסף, המסלקה פועלת ישירות מול חברות הסליקה החברות המכונות FCM והחלפות הנלוות לה על בסיס יומי להסדרת עסקאות; לאסוף, לתחזק ולפרוס כספי שוליים; לפקח על תהליך המסירה; ולדווח על נתוני סחר לבורסה וכן ל- CFTC.

שלב 9

מה אמרת? להבין איך אתה יכול למכור משהו שאתה לא בבעלותך. כמו סוגים אחרים של השקעות, סוחרי סחורות יכולים להרוויח כסף בין אם הם מחזיקים בפוזיציה ארוכה (קנייה) או בפוזיציה קצרה (מכירה). אך בשונה ממניות, הדורשות בעלות על מניות הבסיס, מתייחסים למוכרי חוזים עתידיים כמו לרוכשים, שכן דרישת השוליים זהה ללא קשר לשאלה האם הסוחר קונה או מוכר.

כאשר סוחר לוקח עמדה ארוכה (קנייה), הם מקווים שמחיר השוק עולה ומאפשר להם להרוויח על הערכת המחיר.

כאשר הסוחרים תופסים עמדה קצרה (מכירה), הם צופים ירידה במחיר השוק של הסחורה. זה יניב רווח באמצעות רכישת החוזה במחיר נמוך יותר מכפי שמכרו אותו במקור.

במילים אחרות, כל עוד מחיר המכירה גבוה ממחיר הקנייה, הן הקונה והן המוכר יכולים להרוויח. הכל תלוי מה עשה המחיר בשוק לאחר ביצוע המסחר.

שלב 10

מהו תהליך המסירה? למעט חוזים עתידיים מסולקים במזומן כמו מדד S&P 500, חוזים עתידיים פיזיים כמו קפה וזהב מוסדרים עם מסירת המצרך הבסיסי אם חוזה החוזה העתידי אינו מחוסל לפני תום החוזה. למעלה מ- 99% מרוכשי החוזים העתידיים או המוכרים לעולם לא עוברים את תהליך האספקה על ידי ביצוע או מסירת המצרך הבסיסי.

חוזים אלה מחוסלים (מתקזזים) לפני תום החוזה. במילים אחרות, הקונה מחסל את חוזהו במכירה והמוכר מחסל את עמדתו באמצעות רכישה של אותו חוזה וחודש. המונח לכך מכונה "שטוח" או שאין לו שום מיקום (חשיפה) בשוק זה.

מכיוון שחוזה עתידי הוא הסכם מחייב למסור או לקבל את הסחורה הבסיסית, כל החוזים שאינם מבוטלים חייבים לעבור את תהליך המסירה. למרות שנהלי המסירה יכולים להשתנות מסחורה לסחורה ומחליפין להחלפה, היבטים מסוימים הם עקביים.

ראשית, הקונים והמוכרים לעולם לא מסדרים או מבצעים משלוח של הסחורה. תפקיד המספק ומקבל על ידי חבר הסליקה (FCM). ה- FCM משמש כמתווך בין הבורסה ללקוח ה- FCM.

לעומת זאת, הבורסה אחראית להבטיח את הציון הנכון, הכמות, מיקום המסירה המאושר ומעקב אחר כל הצדדים בהליך המסירה. הבורסה קובעת גם את מסגרות הזמן המתאימות לכל שלב בתהליך המסירה.

מחזור החיים של חוזה עתידי סחורות:

1. הסוחר מזין צו לקנות או למכור חוזה ספציפי.
2. המסחר מתבצע על רצפת הבורסה בזעקה פתוחה או באופן אלקטרוני בפלטפורמת מסחר מבוססת מחשב.
3. מסלקת הבורסה גובה את המרווח הנדרש מה- FCM, אשר גובה בהמשך סכום גבוה יותר מהסוחר באמצעות שיחת מרווח ראשונית.
4. המסחר הוא כעת חלק מהעמדה הפתוחה של הסוחר. הבורסה מגדילה את הריבית הפתוחה (חוזי סחורות פתוחים מצטיינים בשוק עבור אותה סחורה).
5. המסחר מתקזז או מחוסל.
6. חובת השוליים של ה- FCM משוחררת על ידי המסלקה וכספי השוליים שהופקדו מוחזרים ל- FCM. יש שחרור מקביל של חובת השוליים של הסוחר.
7. רווח ההון שנוצר על המסחר משולם ללקוח, ואילו הפסדים מנוכים מהמזומן בהפקדת השוליים. במקרה של גירעון בחשבון בו ההפסדים עולים על כספי השוליים שהופקדו, ה- FCM גובה את ההפרש מהסוחר בצורה של שיחת מרווח.
8. הבורסה מתאימה את הריבית הפתוחה (חוזי סחורות פתוחים בשוק) כדי לשקף את מחזור החיים של חוזה עתידי.

תהליך זה הסתיים מאות אלפי פעמים ביום. אם אתה רוצה ללמוד עוד על שוק הסחורות, מומלץ ללמוד כמה קורסים מקוונים בתחום הפיננסים.

ריק Contrata מנהל ניהול פעילויות עתידיות סחורות כבר למעלה מ- 25 שנה והוא לשעבר סוכן סחורות רשום בסדרה 3.